【港股价值线】音信，6月29日，魔门塔公共有限公司（简称“魔门塔”，Momenta，股票代码6880.HK）开启招股，至7月3日末端，并谈论7月8日在港交所挂牌上市。
6月23日，Momenta向港交所主板递交上市央求。这次上市的保荐机构为中金公司和德意识银行。公司上市节拍不错说特地快了。
Momenta本次IPO拟公共发售约1993.83万股股份，其中香港公缔造售199.38万股，外洋配售1794.45万股，并设有15%的逾额配股权。按每股295.6港元的刊行价计较，基础募资总和约为58.9亿港元（未计入绿鞋机制）。
Momenta这次IPO共引入14家基石投资者，认购总和约30亿港元（约3.76亿好意思元）。
魔门塔是一家通过量产车及范围化出行专揽升迁出行与物流后果的第三方智驾供应做事的公司。
据灼识研究数据，末端2026年2月，魔门塔的城市NOA（领航提拔驾驶）有计算在销量与量产车型数上均位列公共闲适智驾提供商第一；2025年稳居中国L2级提拔驾驶市集前五、公共前十。
当今，魔门塔还在积极鼓励L3/L4级自动驾驶的早期部署。
在市集行业方面，当今NOA市集呈现两大阵营并行的面目： 一方面，以小鹏、理思、蔚来为代表的新势力车企坚执全栈自研，占据了市集约78.3%的销量份额。 另一方面，传统车企多遴荐与第三方供应商妥洽，第三方妥洽车型销量占比约为21.7%。
2025年，魔门塔为中国L2级别提拔驾驶处理有计算市集前五大参与者之一，市集份额约为5.4%，并为公共L2级别提拔驾驶处理有计算市集前十大参与者之一，市集份额约为2.7%。
在业务形态上，魔门塔的高阶智能驾驶买卖化旅途主要分为量产车处理有计算形态（量产形态）与自动驾驶出租车做事处理有计算形态（Robo形态）。
魔门塔还在第三方城市NOA供应商市集合占据扫数最初地位，市占率高达65%，稳居行业第一。在行业的具体专揽上，汽车的自动化级别涵盖了高等提拔驾驶系统（ADAS）和L2级高速NOA等。
把柄灼识研究的府上，L2级城市NOA处理有计算连同L2级高速NOA及ADAS处理有计算，共同组成了更庸俗的“L2及以上司别提拔驾驶处理有计算市集”。
在中国市集，相应份额则差异为56.1%、27.2%及16.7%。受整车厂竞争加重及耗尽者对更无缝、更庞大的提拔驾驶体验需求增长的推动，城市NOA展望将得回显赫更高的份额。
在所处的行业情况上，高阶智能驾驶处理有计算市集仍处于相对早期的增长阶段，且正快速演进。把柄灼识研究数据，受整车厂竞争加重及耗尽者需求增长推动，城市NOA展望将得回显赫更高的市集份额。
营业收入方面，魔门塔的收入由2023年的东说念主民币7.427亿元加多78.4%至2024年的东说念主民币13.247亿元，并进一步加多82.1%至2025年的东说念主民币24.125亿元。
Momenta有两种收费形态，一是时刻缔造做事费，即针对特定车型定制化缔造智驾有计算的一次性收入；另一种是许可做事费，即按照车型量产后的销量，执续向车企收取的软件授权费。
2023年、2024年以及2025年，公司年内经休养赔本（非外洋财务阐述准则计量贪图）差异为东说念主民币10.93亿元、东说念主民币9.592亿元及东说念主民币3.028亿元，年内赔本（外洋财务阐述准则）差异为25.703亿元、32.057亿元及34.579亿元。
在2023年、2024年以及2025年，魔门塔的毛利率差异为17.5%、49.0%及71.6%。
2023年至2025年，其研究四肢所用现款净额流执续流出，差异为10.69亿元、8.359亿元和2.814亿元。
魔门塔曾在研究四肢中产生要紧现款流出，且无法保证改日将竣事正现款流量。执续研究业务本钱可能进一步消弱魔门塔的现款景色，而研究四肢产生的现款流出净额加多可能减少可用于运营及业务拓展的现款金额，从而对运营变成不利影响。
阐述期，魔门塔的五大客户差异占总收入的86.7%、78.3%及62.6%，而最大客户差异占收入的35.7%、19.3%及21.6%。
魔门塔的供应商主要包括第三方组件及做事供应商（提供云做事、基础方法做事、硬件及营运维持做事等）。
阐述期，魔门塔向五大供应商的采购额差异占同时总采购额的33.6%、37.2%及40.4%，向最大供应商的采购额差异占9.3%、12.9%及12.6%。供应商集合度未进步50%，但呈现逐年飞腾趋势。
值得留意的是，魔门塔亦有些许客户与供应商重迭。
研发用度上，末端2023年至2025年底，魔门塔的研发开支差异为12.811亿元、15.083亿元及18.689亿元，占总收入的比例差异为172.5%、113.9%及77.5%。
股权结构方面，公司控股股东、内容限度东说念主的内容限度东说念主为曹旭东。
魔门塔（Momenta）的首创东说念主兼CEO为曹旭东，出身于1986年。他毕业于清华大学的国内自动驾驶（曾为工程力学专科直博生），并在微软亚洲研究院与商汤科技积攒了深厚的AI研发教训，尤其在计较机视觉领域是业内著明的大牛。
2016年，曹旭东轻狂离开商汤科技，创立了Momenta，方向直指全栈级别的自动驾驶处理有计算。他弥远执有超50%的股份限度权，保险了公司时刻决策的厚实性。
此外，魔门塔的中枢首创团队主要来自于清华大学、MIT等顶尖院校以及微软亚洲研究院等著明科技公司，专攻自动驾驶领域。
魔门塔面对研发及买卖化是否成功的风险。淌若公司未能成功研发及买卖化先进高阶智能驾驶处理有计算，或未能紧跟高阶智能驾驶处理有计算市集的时刻发展，可能对魔门塔的业务、远景、研究功绩及财务景色产生要紧不利影响。
高阶智能驾驶处理有计算市集仍处于相对早期的增长阶段，且正快速演进。淌若该市集并无执续增长或未能如预期增长，可能对魔门塔的业务、远景、研究功绩及财务景色变成严重挫伤。
魔门塔创造收入的才能亦取决于驾驶处理有计算能否成功竣事买卖化。况且魔门塔不成保证大约准确预期或实时搪塞上述时刻发展趋势，或跟上市集面条件的翻新速率。
尽管高阶智能驾驶处理有计算市集可能在一定经由上爱重向后兼容性，但更先进时刻的引入仍可能镌汰市集对魔门塔现存及在研处理有计算的需求，从而对魔门塔的业务、财务景色及研究功绩产生要紧不利影响。
魔门塔还会面对关联应收客户款项的信用风险世界杯体育，况且淌若客户未能实时支付订单，或压根无法实时支付订单，则会对魔门塔的业务、现款流及研究功绩变成要紧不利影响。